隨著“一帶一路”倡議逐步實施，公路建設(shè)作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一項重要組成部分也面臨著重要發(fā)展契機。許多國內(nèi)企業(yè)響應(yīng)中國政府“走出去”的號召，紛紛采用PPP模式參與海外公路建設(shè)。為了達到共贏的合作目的，尤其是保障海外高速公路PPP項目的投資收益，全面深入的前期工作就成為保障項目回報的基石。值得關(guān)注的是，在“一帶一路”范圍內(nèi)的許多國家目前尚無高速公路，那么在此類項目的前期工程可行性研究中如何制定一個科學(xué)、可行、公平、合理的收費標準和調(diào)價機制，則成為正確進行經(jīng)濟評價及預(yù)判項目財務(wù)可行性的一個重要影響因素。而該問題中收費調(diào)價機制的構(gòu)建對項目日后良性運營又是重中之重。

收費調(diào)價機制的構(gòu)建

從經(jīng)濟學(xué)和數(shù)學(xué)的角度而言，項目確定的收費標準只是在某一個時段內(nèi)的最佳收費標準，在一定時期內(nèi)保持高速公路收費標準穩(wěn)定不變，可保證實際收費的順利實施，并帶來社會交通的穩(wěn)定發(fā)展。但由于“一帶一路”范圍內(nèi)海外高速公路PPP項目所在地多為發(fā)展中國家，未來經(jīng)濟發(fā)展、交通量、人均收入等社會環(huán)境以及經(jīng)濟因素每年都將有較大變化。為了使公路的使用價值與其經(jīng)濟效益相適應(yīng)，并在合理范圍內(nèi)保證投資者的預(yù)期收益，在項目運營通車后還應(yīng)考慮建立合理的調(diào)價機制來應(yīng)對經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性、多變性以及相關(guān)風(fēng)險。

一、收費調(diào)價機制的影響因素

海外高速公路PPP項目收費調(diào)價機制的影響因素主要包括以下幾方面。

1.特許經(jīng)營期內(nèi)運營成本的變化

在保證投資者一定收益的前提下，運管養(yǎng)成本的變化直接影響著項目收費定價標準的高低。當高速公路投入運營后，絕大部分支出來自道路的養(yǎng)護管理，因此，項目收費價格的調(diào)整應(yīng)以養(yǎng)護管理成本為基礎(chǔ)，合理分析實際運管養(yǎng)成本與預(yù)測成本間的偏差，及時調(diào)整收費標準確保項目的可持續(xù)性。

2.特許經(jīng)營期內(nèi)交通量的變化

交通量的大小直接影響著項目收益的多少。在運營期內(nèi)，為了保證投資者效益最大化并兼顧保護使用者的權(quán)益，當實際發(fā)生的交通量與預(yù)測交通量偏差較大時，應(yīng)考慮適當調(diào)整收費標準來維護使用者權(quán)益及投資者利益。

3.特許經(jīng)營期

特許經(jīng)營期與收費標準有極大的相關(guān)性。當特許期固定時，往往需要憑借對收費標準的調(diào)整來減小發(fā)生的風(fēng)險對項目的影響；而當約定項目的收費標準在運營期間固定不變時，則需要通過調(diào)整特許期來應(yīng)對風(fēng)險的影響。一般情況下按照協(xié)議簽署的特許經(jīng)營期是固定的。

4.特許經(jīng)營期內(nèi)物價（通貨膨脹）的變化

由于國家對收費標準的管控，即使在物價持續(xù)上漲的情況下，基于補償成本上升帶來的影響的目的，項目公司也無權(quán)自行調(diào)整收費標準。帶來的顯著弊端就是會造成收益下降，影響銀行貸款本息的償還，造成合理回報的減少，甚至導(dǎo)致投資者無法收回投資。通貨膨脹代表了物價平均水平的上升幅度，同時也是影響該國匯率變化的直接因素。因而通貨膨脹也是項目需要調(diào)價的一個主要原因。在項目運作過程中，通貨膨脹是影響投資收益的主要方面。啟動調(diào)價機制時，應(yīng)考慮通貨膨脹因素并根據(jù)物價及居民收入數(shù)據(jù)的監(jiān)測，使調(diào)價幅度不超過居民收入變化幅度，以此來滿足投資者利益并控制消費者負擔(dān)率。

5.特許經(jīng)營期內(nèi)銀行貸款利率及相關(guān)稅率的變化

在特許經(jīng)營期內(nèi)，銀行貸款利率及相關(guān)稅率的變化將直接影響項目貸款的償還以及獲得收益的大小。由于未來項目的特許經(jīng)營期跨越年度較長，很難保證期間銀行貸款利率及相關(guān)稅率不發(fā)生變化。因此，當二者發(fā)生較大的變化并對項目的運營帶來顯著風(fēng)險時，為保證投資者利益，應(yīng)適當調(diào)整收費標準。

二、構(gòu)建收費調(diào)價機制的基本原則

構(gòu)建海外高速公路PPP項目收費調(diào)價機制時應(yīng)遵循以下原則。

1.合理投資收益原則

若投資者制定過高的收益率作為企業(yè)的投資回報目標，則意味著需要較高的收費標準支撐，一方面會造成道路使用者難以接受，另一方面會出現(xiàn)項目公司侵占社會效益的嫌疑。若投資者制定過低的收益率作為企業(yè)的投資回報目標，則無法保證項目公司的正常運營，同時也會對私營資本進入的積極性帶來負面影響。特許權(quán)人應(yīng)以同行業(yè)平均收益率相適應(yīng)的收益回報作為項目的合理投資收益。

2.道路使用者可承受原則

收費標準的調(diào)整要充分考慮道路使用者的承受能力。

3.資源價格聯(lián)動原則

在收費標準的調(diào)整過程中，充分考慮各種成本因素的影響，將物價水平與各項資源成本充分聯(lián)系。

4.社會福利最大化原則

通過對項目收費標準的調(diào)節(jié)，能夠調(diào)整收費高速公路的需求水平及結(jié)構(gòu)，使其與收費高速公路的供應(yīng)相匹配，使公路通行能力調(diào)整到一個適當范圍，實現(xiàn)人均資源占有量的合理分配，進而促進經(jīng)濟與社會的可持續(xù)發(fā)展。

案例分析

以老撾某高速公路PPP項目為例分析其收費問題。

一、項目概況

該高速公路全線位于老撾境內(nèi)，貫穿老撾北部區(qū)域瑯南塔省及波喬省，北至中國-老撾邊境磨丁口岸，南至波喬省會曬縣老撾-泰國邊境會曬口岸，全長167.4km。屬于中國昆明經(jīng)老撾至泰國曼谷國際大通道的重要組成段，項目的建設(shè)與“一帶一路”倡議相符合，擬按照PPP模式推進。

二、收費標準的制定

1.項目收費標準范圍的確定

項目影響區(qū)域相關(guān)國家中高速公路收費標準如表1。

泰國目前高速公路收費情況如下：轎車、面包車等4輪車子50銖；6-10輪的車55銖；10輪以上的車75銖。至于曼谷-春武里府Buraphavithi高速路的收費則是：20公里內(nèi)6-10輪車收費50銖，10輪以上為75銖，每超過1公里，4輪車收1銖30分、6-10輪2銖60分、10輪以上3銖90分。

通過對影響區(qū)域相關(guān)國家高速公路收費標準調(diào)查，以小客車為標準，云南省高速公路普通路段標準為0.5元/車·公里，泰國標準為0.29元/車·公里。因而初步確定項目的收費標準區(qū)間為人民幣0.38元/車·公里-0.48元/車·公里。

2.項目運營初年收費標準的確定

采用類比法、使用者支付意愿定價模型、收益最大化收費定價模型、級差效益定價模型分別計算項目運營初年的收費標準，結(jié)果如表2。

對計算結(jié)果進行分析，通過使用者支付意愿模型得出的結(jié)論僅僅依靠使用者的主觀意愿，并未考慮實際情況以及投資者的投資收益問題，因此，此結(jié)論得出的小客車平均收費基準偏低。級差效益模型較為客觀的描述了使用者的效益情況與收費標準的關(guān)系，但欠缺對投資方收益的考慮。而收益最大化模型主要從投資者收費收入最大化的角度考慮，致使收費定價基準偏高。為綜合各個情況，應(yīng)充分參考已有高速公路收費體系的鄰近國家相關(guān)道路的收費標準，并結(jié)合各種情況進行小客車初年的收費定價。

因此，為保證收費標準與國家經(jīng)濟實力相匹配，本項目最終采用綜合類比法，全面對比在各個模型下所測算出的結(jié)果，在保證投資者收益的同時，最大讓利于使用者。最終決定本項目運營期初年小客車的收費標準采用普通路段0.48元/車·公里，大于500米的橋隧路段收費標準采用1.36元/車·公里。

三、項目調(diào)價機制的構(gòu)建

為了使公路的使用價值與其經(jīng)濟效益相適應(yīng)，并在合理范圍內(nèi)保證投資者的預(yù)期收益，項目根據(jù)當?shù)叵嚓P(guān)的政策經(jīng)濟變化，建立合理的調(diào)價機制來應(yīng)對經(jīng)濟形勢的復(fù)雜性，多變性以及相關(guān)風(fēng)險。依據(jù)海外高速公路PPP項目收費調(diào)價機制的調(diào)價原則，充分考慮各項影響因素，在平衡投資者利益與使用者權(quán)益的條件下，確定項目運營期的收費調(diào)價模型如下。

結(jié)合項目具體的投資和建設(shè)規(guī)模情況，確定模型中的相關(guān)參數(shù)并帶入模型計算。最終確定調(diào)價頻率為每兩年發(fā)生一次，初次調(diào)價的時間為項目運營期第三年。當項目資金本金回收的資本金收益率為0-9%時，經(jīng)計算可知每兩年的測算增長率區(qū)間為3.23%-13.23%。同時結(jié)合項目影響區(qū)中國、泰國、老撾三國歷史人均GDP以及通貨膨脹率統(tǒng)計分析，可知項目影響區(qū)近十年的年平均通貨膨脹率為4.08%，并利用該平均值對基于投資者收益確定的調(diào)價區(qū)間進行修正。在保證使用者可接受并盡量保證投資者收益的情況下，最終決定在項目運營期每兩年調(diào)價一次，調(diào)價比率為8.326%。

結(jié)論

收費問題研究是海外高速公路PPP項目工可中應(yīng)重點解決的問題，價格制定后調(diào)價機制的合理性直接與政府部門、私營機構(gòu)的風(fēng)險分擔(dān)程度及利益分配機制相關(guān)，也與公路使用者的效益及承受范圍有關(guān)。因此，制定一個科學(xué)、可行、公平、合理的收費標準和調(diào)價機制，則成為正確進行經(jīng)濟評價，預(yù)判項目的財務(wù)可行性的一個重要影響因素，才能有效保證海外高速公路PPP項目在特許期內(nèi)的順利實施。

（作者單位：中交第一公路勘察設(shè)計研究院有限公司）